投资逻辑　　根据CoinMarketCap 统计，至2024 年6 月21 日，全球加密货币总市值达2.34 万亿美元，较上周末下跌；其中比特币市值占比53.95%、以太坊市值占比18.19%。比特币价格为6.41 万美元/枚，7 日涨跌幅为-2.90%；根据Glassnode 分析，目前流通供应中87%的投资人处于盈利状态；以太坊价格为0.35 万美元/枚，7 日价格涨跌幅为+1.03%。至2024 年6 月21 日，短期投资人持仓成本为6.44 万美元/枚比特币，长期投资人持仓成本为2.18 万美元/枚比特币，当前币价跌破短期投资人持仓成本。　　交易层面，根据CoinMarketCap 统计，年初至今，加密货币总成交额为14.59 万亿美元，同比增长90.5%。根据CoinCarp 统计，2024 年6 月15 日至6 月21 日，Coinbase 总成交额为137.86 亿美元，环比上周减少5.9%。年初至6 月21 日，Coinbase 总成交额为5,050.39 亿美元，同比增长128%。根据Coinglass 统计，至2024 年6 月21日，BTC 合约持仓量达633.71 亿美元，较上周末有所下跌。　　外部流动性方面，2024 年4 月，中美日欧央行M2 同比下降0.7%，增速环比下降0.17pct，外部流动性未见明显释放。根据wind 数据，至2024 年6 月21 日，美元指数为105.83，较上周末上升；10 年期美债收益率为4.46%，较上周末上升。稳定币方面，根据CoinMarketCap 统计，至2024 年6 月21 日，USDT+USDC+DAI 稳定币市值达1,509.05 亿美元，较上周末上涨。　　至2024 年6 月21 日，美国比特币现货ETF 共计净流入145.48 亿美元，较上周下跌。6 月13 日开始，现货比特币ETF 持续处于净流出状态。　　挖矿成本方面，根据OKLink 统计，本年6 月15 日至6 月21 日，BTC 全网平均算力为591.93EH/s，较上周环比下降-0.96%；BTC 挖矿难度平均值为83.70，较上周有所下降。根据Glassnode 统计，至2024 年6 月21 日，矿工钱包余额为180.2 万枚比特币，与上周末相比持平，当前矿工钱包持币余额跌破2021 年牛市水平。　　本周，萨尔瓦多政府提议改革银行法，引入可提供比特币服务的新型银行；老虎证券获批向中国香港零售投资者提供虚拟资产交易服务；比特大陆在世界数字矿业峰会上推出新款矿机Antminer S21XP 和S21XP Hydro；CleanSpark 以2,580 万美元收购佐治亚州60 兆瓦比特币挖矿场；ETH 交易所余额达8 年低点，大规模供应冲击预期；信用卡严重逾期贷款比例创十年新高，或影响Meme 币投资意愿；比特币波动指数BitVol 降至近四个月最低水平；Microstrategy 以 2.25%票面利率和35%转换溢价完成8 亿美元可转换票据发行，并额外购买11,931 枚BTC，总持有量达226,331 枚；矿企 Marathon 利用比特币挖矿热量为芬兰居民供暖。　　投资建议　　目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。我们判断仍为本轮行情前期，2024 年5 月比特币价上涨11%，减半后首月行情平稳，维持中长期看好。　　风险提示　　加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。    【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。